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新興市場狂發債 借款近3000億美元

今年迄今，新興經濟體以創紀錄的速度發行公司和主權債券。來自湯姆森路透的最新數據顯示，票貼包括各國政府和企業在內的借款方，已籌集近3000億美元，比2009年同期增加10%。

“發達國家的債務與國內生產總值(GDP)之比大約是新興市場的兩倍，而且還在增加。”高盛資產管理公司新興市場債務主管山姆•芬克爾斯坦昨日表示，票貼“這使新興市場變得很有意思，因為你得到了增量息差(與發達國家相比較高的利率)，而實際上承擔了較小的宏觀經濟風險。”

據悉，高盛的純新興市場債務資產已從去年3月的33億美元，增至今年3月的132億美元。 “我不敢說所有資金流入都是長期的，但這一次，借款越來越多的投資者在資產配置時把新興市場視為核心。”芬克爾斯坦表示。據英國《金融時報》報導，機構投資者表示，這些資金流入表明，對於遭受金融危機最沉重打擊的發達市場的風險，投資者的觀感已經發生變化。 “問題不是人們突然認為新興市場安全得多，而是他們意識到哪裡都有風險，票貼他們不能簡單地假設發達國家是安全的。”新興市場投資管理公司安石的研究主管杰羅姆•布思表示。

新興市場過去曾遇到熱錢流入，當熱錢以同樣快的速度撤出時，這些經濟體遭受了沉重打擊。不過，投資者相信，金融危機和風險觀感的變化意味著，這一次情況不同。投資新興市場並非一場單向賭博。儘管俄羅斯成功重返資本市場，在1998年違約以來的首次債券發行中籌資55億美元，借款但迪拜對其債台高築企業的重組，卻令其他投資者神經緊張。

但在中國企業帶動下，公司借款如今佔新興市場債券發行量的約3/4，高於金融危機前的一半還多。